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钱江:只要能活下去 赚钱肯定是水到渠成的事情

  爱赢娱乐官网我们现正在大的产物线就两条,一条就是CTA策略,还有一条就是股票阿尔法对冲策略。

  钱江:我感觉买卖终究跟围棋有很大的区别,围棋没有良多的突发性要素,买卖会有很是多的突发性要素,这些是汗青样本之外的要素。正在如许的环境下,阿尔法狗只需进修良多之前的高手下棋的数、总结他们的经验,那它根基上就能应对后面的敌手的下棋体例。可是做买卖纷歧样,若是呈现一个特殊的突发环境,你是无法预知的,那正在如许的环境下,法式化买卖必定不成能完完全全地占领买卖的从导地位,必定还有一部门的客不雅买卖正在里面,由于客不雅买卖对这种特殊行情有延展性,碰到一些特殊的环境他可能会有比力好的处置体例,从这个角度讲,客不雅买卖必然有它存正在的价值。可是若是呈现汗青数据以外的环境,法式化买卖是无法应对的,所以不成能说法式化买卖当前会占领从导地位,包罗国外其实也没有曾经全数都是法式化买卖,客不雅买卖仍是占了很大的一部门。可是从国内的角度来看,法式化买卖拥有市场的份额必定会越来越大,由于国内法式化买卖处于向阳阶段,人才、手艺各方面都是慢慢正在强大起来。前几年商品夜盘推出后,买卖时间越来越长,当前期权、个股期权都推出,买卖品种越来越多,正在如许的环境下,客不雅买卖遭到买卖员精神方面的影响,那必定会往法式化方面转型,由于这是法式化买卖的一块劣势,那当前法式化买卖的普及度会更高一些,这是一个趋向。

  人才是量化买卖的焦点,所以我们其时公司成立之初也是把人才的定位放得比力高,做为办公司的一个宗旨。

  钱江:我较着能感受到的变化,以日内的走势来说,像之前2010年到2014年之间,我们正在商品上有良多日内的策略是能够做的,以至日内都能够做好几个波段,可是现正在很难去做一些日内的操做,这此中有好几个方面的缘由。一方面,现正在散户的比例鄙人降,导致良多商品的价钱定位的速度比力快,好比价钱要涨一波5%的幅度,本来可能是一天内或者是分两三天慢慢地走到位,可是现正在有可能正在一个买卖日中十几分钟以至几分钟时间就一步到位了,后面剩下的就是盘整,正在如许的订价越来越精确、越来越快速的行情下,操做的难度必定是正在加大。可是我们也看到,近两年出处于股指遭到,整个股票市场由于前两波的股灾受伤也蛮严沉,现正在恢复人气可能还需要比力久的时间,那像其他投资方面好比债市,也方才履历过一波跌势,机遇也不大,像楼市比来也一曲正在调控中,那么商品是唯逐个个资金的出口,导致比来的波动很是大,波动加剧的环境下,我们感觉盈利的黑白也是相对的,若是你的整个组合或者策略周期能选择得比力贴合这个市场的节拍,那也是能获得很是好的报答的,若是这个节拍点或者你的周期婚配得不是很好,那可能会感觉很难做。

  正在这个市场里面最主要的就是要能活下去,因而你的风控要做好,然后你的策略可以或许正在它呈现问题的时候不破风控的前提,正在不破你风控前提的时候,你能有脚够的决心下去,然后你就能赔本了。

  我们最初也会选择用法式化的体例去参取,由于法式化买卖比拟客不雅买卖有一个比力好的劣势:我能够通过雷同穷举和数据挖掘的体例去开辟良多策略,然后拿一段汗青数据回测一下,我就能晓得这个策略是不是能够用来实盘,这能够大大地缩短我开辟一个好的买卖策略的时间。那么只需期权推出来一段时间,我们就能够很快地正在这个市场长进行买卖了,而若是是做客不雅买卖,我可能要用良多年培育一个期权买卖员,要培育这么久再去参取,可能这个市场中赔本的难度就比力大了。

  股指CTA跟商品CTA的相关性常低的,并且股指的背后有一个这么大的A股市场,它的一个波动性、呈现黑天鹅事务的概率,都要比商品期货市场好良多。

  我是不太喜好对策略进行太多的改动,好比按期改一下逻辑或者按期调一下参数,我们的是正在上实盘之前就把这些工做(查验策略的参数和普适性)全数都做到位。

  钱江:我感觉该当是四六开的比沉,两个都差不多,可是可能买卖能力稍微主要一些。我们正在开辟策略的时候次要有两条线,一条是我先有一个买卖的思惟,再把这个买卖思惟通过编程的体例去实现,它是由下而上的;我们现正在还有另一条线,先通过数据挖掘,挖掘出来一套策略,若是这套策略测试成果是比力好的,然后我们再回过甚去看这套策略背后是不是有一条坐得住脚的买卖支持,若是它有支持,那么我们感觉这个策略就是比力好的,若是它没有的,那我们就感觉它不太合适。所以从这个角度来说,我感觉不管你走哪条,最初都是能够开辟出比力合适的策略的,那么这两个能力的主要性我感觉是差不多的。可是坐正在我的角度来说,不管你是从哪条线去开辟策略,到最初你都有比力主要的一层——你得对这个策略从买卖的角度去审核,它是不是贴合买卖的现实?是不是有坐得住脚的买卖?从这个角度来说,我稍微方向于需要有必然的买卖更主要。当然我是从目前我们公司的角度来看的,若是我们是一个以做高频买卖为从的公司,那可能手艺能力就要求更高了。我身边也有一些伴侣正在做高频买卖,比好像样的一个买卖策略,这小我用了2000行代码实现,另一小我编程能力出格强,200行代码就实现了,那他到时候出来的业绩必定更好,由于他代码少,速度就有劣势。可是目前我们公司仍是以CTA、股票对冲策略为从,那从我们的角度来说,我仍是认为买卖愈加主要一点。

  我们正在开辟策略的时候次要有两条线,一条是我先有一个买卖的思惟,再把这个买卖思惟通过编程的体例去实现,它是由下而上的;我们现正在还有另一条线,先通过数据挖掘,挖掘出来一套策略,若是这套策略测试成果是比力好的,然后我们再回过甚去看这套策略背后是不是有一条坐得住脚的买卖支持,若是它有支持,那么我们感觉这个策略就是比力好的,若是它没有的,那我们就感觉它不太合适。

  七禾网1、钱总您好,感激您正在百忙之中接管七禾网的专访。贵公司取名为“杭州子衿资产办理无限公司”,请问“子衿”这个名字的来历和寄义是什么?

  法式化只是实现买卖的一个手段和东西,坐正在它背后的其实是你的买卖和买卖策略,这是占领从导的。

  钱江:这里面也是有良多的巧合,我其时一结业并不是间接做法式化买卖,而是先辈浙商期货一个停业部工做,做的是方向手艺的工做。其时我们停业部的老老是一个方向于手艺买卖、手艺阐发的人,他想把停业部打形成一个并不是以经纪营业为从,而是以资管为从的停业部,他就起头培育一部门的研究力量,正好我各方面的专业都比力对口,就让我起头往这方面成长。之后来了一个数学系博士(现正在的量道投资总监程余),根基上整个浙商期货的法式化买卖营业以及后来的资管,就是我们三个慢慢做起来的,我也是从阿谁时候起头转型到做法式化买卖,组建了金融工程部,期货资管营业推出后组建了资产办理部,包罗现正在的上海千象投资总监陈斌也是我其时的同事,能够说其时我们的量化部分是很强的。这期间其实我也不间断地正在做一些客不雅买卖,包罗结业之前我也正在设想做一些股票方面的投资,可是我的性格不太适合做一些偏长线或者是偏客不雅的买卖,由于我性质比力急,拿不住票据,本身的买卖打算很容易随情感波动被打乱。多年下来我感觉仍是法式化买卖愈加适合我,法式化买卖虽然达不到客不雅买卖那样的短期内的高报答,可是它的稳健性比拟客不雅买卖仍是有很大的劣势,所以我一曲以来就做这一块。后来正在这一行里做得久了当前,我才领会到,国内法式化买卖仍是处正在一个向阳阶段,其时我们起头做的时候,良多人都是以散户型的体例正在操做法式化,近几年特别是2010年股指期货推出当前,慢慢地私募也起头阳光化了,良多做法式化的也起头抱团,以团队和正轨军的形式去操做,那时候我们也慢慢地出去本人做团队,我也是正在其时选了一个比力好的机会出去创业,就如许慢慢过来了。

  钱江:我们必定会参取,可是具体什么时候参取要等两方面,一方面,等期权的品种愈加丰硕一些;另一方面,等期权的成交活跃度达到我们定量的要求,那我们才会去正式参取,由于法式化买卖需要必然的汗青数据,并且它需要必然的流动性。

  我宁可抓市场的平均收益,也不去针对每个品种进行优化,然后选一套合适的参数。

  七禾网4、近期“阿尔法狗”正在和世界围棋高手的对决中取得60连胜的成就,您认为将来正在买卖中 “机械人(行情300024,买入)”也就是法式化买卖能否会占从体地位?有越来越多的人参取到法式化买卖中来,您认为法式化买卖能否会越来越难赔本?

  信任刻日信任刻日1年以内(含)1-2年(含)2-3年(含)3-5年(含)5年以上

  七禾网7、现正在有良多量化私募都便宜量化平台进行买卖,请问贵公司是用本人的量化买卖平台仍是用贸易平台进行买卖?您认为两者的长处和错误谬误别离正在哪些方面?

  法式化买卖算是一个能够让你成为买卖寿星的方式,那么你的买卖策略得坐得住脚,当这个策略发生回撤或处正在顺境期的时候,你得得住,你得分辩出是行情短期内不太顺应这个策略,而不是这个策略本身曾经不太适合这个市场。

  实盘正在运转的策略我不会按期去改或者不会不颠末此外查验法式就去改一下,我们只会正在这个策略上线之前就颠末很严酷的挑选,既然它上线了,我们就充实相信这个策略,这个其实也是支持你的规律性和法式化的分歧性的很庄重、很主要的一环。

  我小我不常看好本年的股市,不克不及说会呈现大跌,但我感觉也不成能短期内就呈现一波小牛市,可能仍是处于一个区间内上下震动,或者常迟缓的一个往上爬的过程。

  钱江:我们买卖是用本人的平台,做策略开辟根基上用的是第三方的贸易平台,像MATLAB、MC、TB根基上都有,为什么我们买卖放正在本人的平台上?其实也是考虑到本人的平台速度上会有很大的劣势,由于本人的平台间接从底层的言语去翻译策略,可是第三方的平台都是包拆过的,速度必定会慢一些,还有本人的平台相对于第三方贸易平台度愈加高一些,第三方贸易平台根基向的都是一些散户型的客户,它正在良多买卖细节做得不敷详尽或者度不是很高,好比我要下一笔大的票据,我可能要了去下,很少有第三方平台能做到如许的功能,但我们本人的平台就完全能够做出如许的动做。再好比我要做一些品种之间的价差买卖的时候,现正在的第三方平台根基上也是做不了的,但我们本人的平台都能够做。所以本人的平台速度上有劣势,度上有劣势,这个是比力好的,虽然它编写的底层言语可能对编程能力的要求更高一些,由于它编程言语是C、C#这种底层言语,像MC、TB这些平台的言语就比力容易。第三方平台适合于做一些研发,由于它的言语封拆过,比力容易编写,同样的一个均线交叉类的策略,放正在MC可能就2行代码,但放正在本人的C言语平台可能要几百行代码了,速度仍是有很是大的差别的,第三方平台有益于提高你研发的历程和效率。可是具体去实现买卖的时候,那必定是本人的平台比力好,现正在团队化模式正在操做的公司根基上都有本人的一个平台,不太会去用别人的平台。并且最间接的一点,你用别人的平台必定要付必然的报答,像TB它是间接抽佣的,提高你的手续费,这笔费用其实你也能够省下来,并且本人的平台度比力高,你就能够留出一个端口跟风控模块接正在一路,好比触发一些风控鉴戒线的时候,能够很地提示你,好比能够间接跟你手机短信绑定,可是其他平台就做不到如许,你可能需要一个风控专员一曲盯着,时间久了必定吃不用,那本人平台就没问题了。

  七禾网3、您专职期货量化买卖曾经7年,正在这7年中,从法式化买卖的角度来看,您认为市场有哪些变化?能否感应法式化越来越难做?

  从国内的角度来看,法式化买卖拥有市场的份额必定会越来越大,由于国内法式化买卖处于向阳阶段,人才、手艺各方面都是慢慢正在强大起来。

  七禾网6、您正在大学里学的是计较数学专业,有必然的编程根本,正在法式化买卖方面,您认为编程能力和买卖逻辑,哪个更主要?

  客不雅买卖对这种特殊行情有延展性,碰到一些特殊的环境他可能会有比力好的处置体例,从这个角度讲,客不雅买卖必然有它存正在的价值。

  法式化买卖比拟客不雅买卖有一个比力好的劣势:我能够通过雷同穷举和数据挖掘的体例去开辟良多策略,然后拿一段汗青数据回测一下,我就能晓得这个策略是不是能够用来实盘,这能够大大地缩短我开辟一个好的买卖策略的时间。

  七禾网5、跟着证监会核准郑商所和大商所别离开展白糖期权和豆粕期权买卖,商品期权的脚步正在不竭加速,将来您能否会考虑参取期权买卖?若是参取,能否会以法式化的体例买卖?

  (所有品种)按波动率做一个排名,再按成交量做一个排名,每一个排名城市有一个分数,最终把分数都加起来,分数最高的阿谁品种无疑是现正在市场中最活跃、人气最旺的品种,那我们会分派稍微多一些的资金。

  我们仍是以中长线做为从导,其他一些短线、短波段、震动、套利策略都是用来做从策略的对冲的。

  当前若是股指了,或者期权也推出来了,由于期权本身能够做空波动率,那么必定会对降低整个市场的波动率有一个鞭策感化。

  产物刻日产物刻日3个月以下3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上

  要从整个组合设定正在极端行情的时候会不会破你的风控前提这个角度出发来看,这是最合理的,这是应对所有的黑天鹅最靠谱的方式。

  有越来越多的人参取到法式化买卖中来,法式化买卖赔本的难易程度我感觉也是相对的,由于法式化只是实现买卖的一个手段和东西,坐正在它背后的其实是你的买卖和买卖策略,这是占领从导的,除非是高频买卖,高频买卖可能拼的是硬件的速度、计较机、收集的速度等方面,但若是是CTA、股票对冲策略等,大师拼的可能是此中的策略,法式化只是买卖的实现体例。坐正在这个角度来说,我感觉跟现正在法式化占比是不是越来越大没什么太大的关系,由于到最初拼的仍是焦点的买卖策略,若是人家的买卖策略正在提拔,你的策略没有提拔,那你是比不外人家的,哪怕你是法式化买卖。可是若是你的策略一曲正在提拔,哪怕你是选择手工的体例去下单,你仍是能赢人家。

  若是人家的买卖策略正在提拔,你的策略没有提拔,那你是比不外人家的,哪怕你是法式化买卖。可是若是你的策略一曲正在提拔,哪怕你是选择手工的体例去下单,你仍是能赢人家。

  投资类型投资类型组合投资类信任贷款类单据类信贷资产类证券投资类权益投资类

  若是你的整个组合或者策略周期能选择得比力贴合这个市场的节拍,那也是能获得很是好的报答的,若是这个节拍点或者你的周期婚配得不是很好,那可能会感觉很难做。

  七禾网2、您结业之后就起头研究法式化买卖,是如何的使您接触到期货买卖?为什么您一起头就选择法式化买卖而不是客不雅买卖?

  上海华东师范大学计较数学结业,7年期货量化买卖经验,曾就职于浙商期货金融工程部和资产办理部,办理资财产绩稳健、年均正收益 。获2012年浙商期货精英实盘法式化组亚军,2015年央视CCTV期货时间法式化大赛第一名。现任杭州子衿资产办理无限公司总司理兼投资总监。

  钱江:我小我比力喜好看《三国》,《三国》中曹操有一首《短歌行》,里面有一句“青青子衿,悠悠我心”,它表达的是对人才的渴求 ,我们也是这么一个设法。我们是做量化买卖的,人才是量化买卖的焦点,所以我们其时公司成立之初也是把人才的定位放得比力高,做为办公司的一个宗旨,就间接把“子衿”做为公司的名字。

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  若是是做CTA的产物,对于全体账户,我们仍是从多个品种和策略愈加丰硕的角度去分离,尽量把单个品种或者某个风险分离到良多个点去,尽量不让回撤发生共振,如许的话全体就会好受一些。

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